Investasi Saat Corona – -9%, 5%, -5%, -10%, 9% Itu adalah pengembalian harian dari pasar saham minggu lalu. Cukup untuk memberi sebagian besar pelaku pasar borok.
Coronavirus merusak ekonomi dan membebani sistem perawatan kesehatan di seluruh dunia. Karena ketidakpastian yang terlibat, orang dapat dengan mudah membuat kasus untuk dua hasil yang sangat berbeda.
Kasus Bull: Mengikuti pengalaman mengerikan Italia, negara-negara di seluruh dunia menganggap serius ancaman itu. Tes berlimpah, acara dibatalkan, dan warga dikarantina sendiri. Pemerintah di seluruh dunia mengoordinasikan kebijakan fiskal, moneter, dan perawatan kesehatan untuk mengatasi sebagian besar ancaman utama. Tingkat infeksi memuncak segera (kami sudah melihat jumlah infeksi baru di China turun menjadi satu digit untuk pertama kalinya sejak pelaporan dimulai kembali pada pertengahan Januari), dengan rumah sakit yang memiliki staf yang baik dan mampu mengelola beban pasien. Total kematiannya ringan. Perawatan dikembangkan, vaksin didistribusikan, dan kekebalan global mencegah wabah besar di masa depan. idnpoker
Ekonomi dan pasar pulih dengan kuat, warga di seluruh dunia euforia, dan pasar berisiko bangkit kembali dengan kemarahan yang tidak terlihat dalam beberapa dekade. Pasar keuangan mencapai tertinggi baru pada akhir tahun. www.benchwarmerscoffee.com
Kasus Beruang: Beberapa negara di dunia menganggap serius ancaman ini, tetapi sudah terlambat dan virus sudah menyebar terlalu jauh. Banyak populasi global mengabaikan saran untuk mengkarantina sendiri. Kasus menjadi eksponensial, dan rumah sakit kewalahan dan tidak mampu mengelola beban pasien. Total kematian melambung melebihi harapan. Para pemimpin dunia, selebritas, dan atlet tidak terhindar. Kebanyakan orang tahu teman atau anggota keluarga yang meninggal karena virus. Perawatan tidak efektif, vaksin masih bertahun-tahun, dan percobaan dengan kekebalan kawanan adalah bencana. Pemerintah berusaha menerapkan berbagai kebijakan stimulus finansial dan sosial tanpa hasil. Sebelumnya diperkirakan akan menjadi masalah jangka pendek, ekonomi dan pasar terkena dampak besar-besaran, warga di seluruh dunia takut dan tertekan, dan pasar keuangan berisiko terus anjlok.
Pasar saham AS turun 30%, membawanya kembali ke penilaian rasio CAPE rata-rata historis sekitar 18, Minyak, real estat, emas, dan sebagian besar aset keuangan juga turun. Musim panas membawa beberapa bantuan dari virus, dan ekonomi meningkat dan pasar stabil. Orang-orang merasakan mimpi buruk telah berakhir. Namun, pada musim gugur virus ini muncul kembali, memicu keputus-asaan di antara warga global dan pasar yang menurun ke tingkat penilaian yang tidak terlihat sejak dasar krisis Keuangan Global, 30% turun lagi (ke rasio CAPE 12), dan 60% turun dari puncaknya di awal 2020.
- Skenario mana yang paling mungkin terjadi?
Saya tidak tahu. Tidak ada yang benar-benar tahu, tetapi kenyataannya ada di suatu tempat di tengah.
Tetapi dengan kemungkinan masa depan yang sangat berbeda, banyak investor bertanya-tanya apa yang harus dilakukan? dan jawaban bagi kebanyakan dari kita adalah …
Tidak ada. Atau, seperti yang dinyatakan oleh Bogle:
“Aturan saya – dan itu hanya baik sekitar 99% dari waktu, jadi saya harus berhati-hati di sini – ketika krisis ini datang, aturan terbaik yang dapat Anda ikuti adalah tidak” Jangan berdiri di sana, lakukan sesuatu, “tetapi “Jangan lakukan sesuatu, berdiri di sana!”
Kami mencoba untuk mengarahkan poin ini ke rumah dalam surat kami kepada pemegang saham minggu lalu berjudul “Time to Panic”? Ini layak dibaca, tapi di sini adalah kutipannya:
“Pasar global mengalami pergerakan besar naik dan turun hari ini dan banyak investor ketakutan.
Saham AS turun cukup di pembukaan pasar, 7%, untuk memicu pemutus sirkuit yang menghentikan perdagangan.
Investor di seluruh media sosial panik. Karena mereka tidak punya rencana.
Tapi kamu lakukan.
Anda melakukan pekerjaan selama dekade terakhir. Anda sudah membaca posting dan buku blog kami, Anda mendengarkan podcast, dan akhirnya, Anda membuat rencana. Dan perhatikan, rencana mereka tidak semuanya sama. Tetapi setidaknya Anda memiliki satu sehingga ketika itu mengenai kipas angin, seperti sekarang, Anda siap. “
Investor kami telah membaca karya lama kami selama 14 tahun terakhir yang mempersiapkannya untuk tahun ini. Ada bagian tentang seberapa besar pergerakan pasar saham harian sebesar 5 hingga 10% yang cukup normal dan cenderung mengelompok bersama, terutama dalam tren turun (“Di mana Black Swans Hide”). Kami berbicara tentang empat kuadran pasar saham, dan bagaimana ketika pasar yang mahal beralih dari tren naik ke tren turun hal-hal yang bisa menjadi buruk (“Keeping it Simple”).
Kami juga menerbitkan karya yang menunjukkan aset apa yang membantu melindungi periode penurunan besar ini dalam saham (“Worried About the Market?”). Dan ternyata, aset yang lindung nilai secara historis (risiko ekor, obligasi, uang tunai, emas, tren) membantu kali ini juga.
Anda siap secara mental untuk periode bera, karena Anda membaca bagian yang menunjukkan banyak aset dapat pergi dalam waktu lama mengalami pengembalian yang sangat sedikit tetapi masih layak untuk diinvestasikan dalam (“Berapa Lama Anda Dapat Menangani Kinerja Buruk”). Anda belajar berpikir dalam beberapa dekade daripada bertahun-tahun dengan mengambil pandangan panjang setelah membaca “Portofolio Menjadi Kaya” dan “Portofolio Tetap Kaya”.
Katakanlah Anda telah membaca semua bagian ini, Anda telah mendengarkan podcast, dan Anda telah menempatkan rencana Anda pada tempatnya. Selamat! Sekarang Anda bisa duduk, rileks, dan tidak melakukan apa pun. Dan itulah yang saya rencanakan dengan alokasi saya. (Yang, Anda juga telah membaca tentang “Portofolio Trinity” dan “Bagaimana Saya Investasikan Uang Saya”. Sekarang, agar adil, mudah untuk “tidak melakukan apa-apa” ketika Anda memiliki aset pribadi di mana Anda tidak dapat melakukan apa pun) bahkan jika Anda mau! Ini adalah foto saya yang mencoba mencari tahu apakah tanah pertanian naik atau turun minggu lalu … (sebenarnya dari beberapa tahun yang lalu)).
Di sisi publik, lebih mudah dikatakan daripada dilakukan, dan lebih sulit untuk menahan godaan untuk memeriksa saldo broker Anda setiap hari. Tetapi pasar ini, bagi saya, menggambarkan keindahan dari Portofolio Trinity. Setengah dari alokasi tersebut adalah alokasi beli dan tahan global di seluruh saham, obligasi, dan aset nyata dengan kemiringan nilai dan momentum. Jadi, jika pasar kembali naik, saya akan membahasnya. Portofolio juga akan menyeimbangkan kembali dan terus memiringkan barang-barang murah karena semakin murah (dan lebih murah).
Bagian lain dari alokasi adalah dalam berbagai strategi tren, dan jika pasar terus jatuh bebas, saya juga dilindungi. Memang, beberapa strategi tren tidak membantu sebanyak normal tahun ini, dan banyak pasar berlomba. (Tren biasanya membutuhkan sedikit waktu untuk menyesuaikan dari tertinggi, dan untuk saham AS, kami memiliki pergerakan tercepat dari tertinggi sepanjang masa untuk bertahan di pasar, selamanya.) Pic via ReSolve
Jadi, saya suka setengah dari buy dan tahan dan tren, atau apa yang saya sebut beli dan tren. Terus terang, saya tidak pernah ingin menjadi “serba bisa” dalam hasil apa pun, karena bagaimanapun, masa depan tidak pasti. Plus, semuanya otomatis jadi saya tidak perlu memikirkannya.
Jadi, saya terutama berencana untuk “hanya berdiri di sana”.
Tetapi hal tentang dislokasi pasar besar adalah bahwa mereka menciptakan tekanan besar. Emosional, finansial, perkawinan, dan mungkin 10 jenis lainnya. Dan tekanan ini membuat orang bertindak gila-gila dengan uang mereka.
Jadi, biarkan itu menjadi kesempatan Anda, dan bukan kejatuhan Anda.
Berikut adalah beberapa ide untuk dimasukkan ke dalam tabung Anda dalam beberapa bulan mendatang. Anda tidak “perlu” mengawasi pasar untuk hal ini, tetapi selama masa dislokasi pasar ada beberapa langkah yang saya pikir bisa dilakukan orang yang masuk akal dan menambah nilai.
Mari kita bahas beberapa.
- Over-rebalancing
Over-rebalancing adalah konsep yang di bicarakan di podcast Rob Arnott dan juga Howard Marks (ia menyebutnya kalibrasi). Kebanyakan orang menetapkan jadwal untuk menyeimbangkan kembali portofolio mereka. Katakanlah, jika Anda memiliki 60/40 saham / obligasi, portofolio itu bisa menyeimbangkan kembali setahun sekali. Namun, mengingat pergerakan ekstrim dalam stok, Anda dapat mempertimbangkan untuk mengambil portofolio, katakanlah, 65/35. (Catatan: Saya tidak mengatakan 90/10. Anda juga harus mengidentifikasi apa arti “ekstrem” bagi Anda sebelumnya dan mencoba untuk mengkodifikasinya.)
Sekali lagi, pikirkanlah istilah “over-rebalancing, trimming, and calibrating” dan bukan “pertaruhan rumah all-in atau all-out”. Itu resep untuk rumah miskin.
Cobalah untuk tidak membebani diri Anda dengan persyaratan waktu yang tepat untuk menambah portofolio Anda selama aksi jual ini. Sebagai contoh, katakanlah Anda adalah seorang investor yang bijaksana, mengumpulkan stok uang tunai bubuk kering yang siap untuk investasi krisis, sekarang Anda memilikinya dan … kapan harus membuatnya bekerja? Tentu saja, itu bukan pertanyaan yang mudah dijawab (meskipun ada di belakang!). Lagi pula, jika pasar rebound cepat, jawabannya adalah “sekarang.” Tetapi jika coronavirus ditakdirkan untuk menghantam kita dengan gelombang kedua pada musim gugur, dan pasar turun 30% lagi, maka investasi hari ini akan prematur dan cukup menyakitkan.
Sekali lagi, tidak ada yang memiliki bola kristal, jadi tidak ada yang bisa mengatur waktu pasar dengan sempurna – jadi berhentilah membuat permintaan itu dari diri Anda sendiri. Mungkin pendekatan yang lebih baik adalah hanya mempertimbangkan pada tingkat penarikan apa Anda merasa pantas untuk menggunakan uang tunai Anda. Catatan saya tidak menulis “merasa nyaman” tetapi “tepat.” Bagaimanapun, mungkin akan terasa menakutkan memasukkan uang ke pasar kapan saja dalam waktu dekat mengingat volatilitas ini.
Tapi “sekarang” mungkin layak untuk satu tahap modal Anda … turun 10% lainnya mungkin memerlukan tahap kedua … dan seterusnya. Jawabannya khusus untuk Anda, jumlah modal yang harus Anda investasikan, dan keyakinan Anda tentang bagaimana dunia kita dan pasar akan merespons situasi ini. Bagi yang lain, mereka hanya akan melanjutkan ke dolar rata-rata biaya setiap bulan di 401k mereka (tambang masuk ke pasar negara berkembang setiap bulan).
Terlepas dari itu, pertanyaan yang tepat untuk ditanyakan kepada diri sendiri bukan “apakah ini bagian bawahnya?” tetapi, “dalam lima atau sepuluh tahun, apakah ada peluang bagus saya akan senang berinvestasi di level ini?”
- Investasi Oportunistik: Membeli $ 1 untuk $ 0,50
Pada saat kepanikan pasar, banyak aset dapat diperdagangkan dari nilai wajar. Saya sebutkan di twitter bahwa menempatkan pesanan terbatas di bawah tawaran pada nama yang ingin Anda miliki dapat menjadi alat untuk mengambil sebagian saham dengan diskon yang bagus. Pastikan Anda ingin memilikinya, karena Anda mungkin baru saja diisi!
Konsep lain yang serupa adalah berinvestasi dalam dana yang benar-benar diperdagangkan jauh dari NAV, dan saya berbicara dana tertutup. Sebagian besar waktu dana ini diperdagangkan dalam beberapa persen dari NAV, tetapi pada saat stres mereka dapat mencapai 20%, 40%, atau bahkan diskon yang lebih besar. Catatan: banyak dari dana ini menggunakan leverage dan memiliki rasio pengeluaran yang lebih tinggi jadi lakukan uji tuntas Anda … Saya berencana menambah satu dalam beberapa minggu mendatang yang saat ini diperdagangkan dengan diskon 40% serta membeli kembali sahamnya sendiri.
- Darah di Jalanan
Membeli yang benar-benar dibenci, darah di jalanan, membombardir aset bisa menjadi ide bagus. Kami melakukan posting lama yang merinci bahwa memejamkan mata, menahan hidung, dan membeli banyak sektor dan industri serta bertahan selama beberapa tahun bisa menjadi strategi yang hebat. Saat ini pasar seperti industri eksplorasi minyak dan gas, saat ini turun 90%! Seseorang dapat menskalakan pasar-pasar ini dari waktu ke waktu, atau mungkin menunggu sinyal ketika pasar bergerak di atas tren jangka panjang. Keduanya tampak masuk akal bagi saya.
Demikian informasi yang dapat kami sampaikan! Terimakasih sudah membaca!…